Criptomoedas e Moeda Real: Diferenças e Semelhanças

Abstract

This Project Work aims to study the volatility of seven cryptocurrencies – Bitcoin, Dogecoin, Ethereum, BitcoinCash, Ripple, Stellar, Litecoin – compared to seven centralized “real” currencies – Yuan, Yen, Canadian Dollar, Brazilian Real, Swiss Franc, Euro, Pound Sterling. In the first place, we start by analyzing the performance of the variables. Then, we take a look at their descriptive statistics. Last but not least, we use Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (GARCH) models. The Project Work aims to find if cryptocurrencies can assume the functions connected to centralized currencies in the future. These functions are: money needs to be a medium of exchange, store the value, and be considered a unit of account. The results point out that the volatility of cryptocurrencies is way higher than the volatility of fiat currencies. The cryptocurrencies that present higher volatility are Dogecoin (DOGE) and Ethereum (ETH). Bitcoin (BTC) is the one that has the lower value. However, even the value that Bitcoin presents is high compared to centralized currencies. In the case of the fiat currencies, the pound sterling (GBP) has the higher values of volatility, followed by the Canadian dollar. The Chinese currency, yuan (CPY), presents the lowest. After looking at the results and analyzing them, we can conclude that cryptocurrencies are far from checking all the requirements to become a real currency. In particular, the store of value and the unit of account functions.

Este Trabalho de Projeto tem como objetivo estudar a volatilidade de sete criptomoedas – Bitcoin, Dogecoin, Ethereum, BitcoinCash, Ripple, Stellar e Litecoin –, por comparação com sete moedas “reais” centralizadas – Yuan, Iene, Dólar Canadiano, Real Brasileiro, Franco Suíço, Euro e Libra Esterlina. Para o estudo, primeiramente é efetuada uma análise ao comportamento das variáveis, seguido de uma análise das suas estatísticas descritivas. Posteriormente, são utilizados modelos generalizados de heteroscedasticidade condicional auto-regressiva (GARCH). Procura-se analisar se as criptomoedas poderão vir futuramente a assumir as funções tradicionalmente reconhecidas às moedas reais, sendo estas: meio de pagamento, reserva de valor e unidade de conta. Os resultados apontam para uma volatilidade das criptomoedas consideravelmente elevada quando comparada com a das moedas centralizadas. As criptomoedas que apresentam maior volatilidade são a Dogecoin (DOGE) e a Ethereum (ETH), sendo que a Bitcoin (BTC) é a que apresenta o menor valor. Contudo, mesmo o valor apresentado pela Bitcoin é consideravelmente superior ao apresentado pelas moedas reais. No caso das moedas reais, a libra estrelina (GBP) apresenta os maiores valores de volatilidade, seguido do dólar canadiano, e, a moeda chinesa, yuan (CPY), apresenta o menor valor. Através da análise resultados obtidos, conclui-se que as criptomoedas estão ainda longe de cumprirem todos os requisitos para poderem ser consideradas como uma moeda, nomeadamente no que diz respeito à função de reserva de valor e de unidade de conta.