Pesquisas no Google e a atividade no mercado de ações - Evidência de Portugal

Abstract

Este trabalho visa estudar e analisar as relações existentes entre as pesquisas no motor de busca Google e o comportamento do preço das ações das empresas no mercado de capitais português, nomeadamente das empresas pertencentes ao PSI 20, desde o ano de 2014. Estudos realizados anteriormente (como Bank et al., 2011; Bijl et al. 2016; Kim et al., 2019, Streicher, 2019), para outros mercados de capitais, mostram que um aumento do volume de pesquisas Google está associado a um aumento na atividade de negociação e na liquidez das ações e que um aumento no volume de pesquisa está associado a retornos futuros temporariamente mais altos. Tendo estes resultados em consideração e adaptando metodologia já existente na literatura (Bijl et al. 2016), este trabalho iniciou-se com a recolha das cotações de abertura semanais das ações das empresas pertencentes ao PSI 20, e do próprio índice de mercado e dos índices dos termos de procura semanais no motor de busca Google (Google Trends), também das empresas pertencentes ao PSI20 e do índice PSI20. De seguida, foram calculadas variações das cotações das ações e do volume de pesquisas Google para cada empresa e para o índice de mercado, sendo ainda analisadas e calculadas as volatilidades e os volumes de transação registados para o período em análise. Posteriormente foi analisado como o volume de pesquisas Google afeta as cotações das ações das empresas. Os resultados obtidos sugerem que, para o mercado de capitais português, as pesquisas no motor de pesquisa Google só estão correlacionadas com os retornos futuros das ações quando cruzados com o volume transacionado.

This work aims to study and analyze the existing relationships between searches on the Google search engine and the behavior of companies' share prices in the Portuguese capital market, namely companies belonging to the PSI 20, since 2014. Previous studies (like Bank et al., 2011; Bijl et al. 2016; Kim et al., 2019, Streicher, 2019) for other capital markets show that an increase in Google search volume is associated with an increase in trading activity and stock liquidity and that an increase in search volume is associated with temporarily higher future returns Taking these results into account and adapting the methodology already existing in the literature (Bijl et al. 2016), this work project started with the collection of the weekly opening quotes of the shares of the companies belonging to the PSI 20, and of the market index and with the collection of the indices of the weekly demand terms in the Google search engine (Google Trends), also from companies belonging to the PSI20 and the PSI20 index. Then, variations of the share prices and the volume of Google searches were calculated for each company and for the market index. After that, the volatilities and transaction volumes recorded for the period under analysis were also analyzed and calculated. affects the share prices of companies. The results obtained suggest that, for the Portuguese capital market, searches on the Google search engine are only correlated with future stock returns when crossed with the volume traded.