Influência da diversidade de género dos Conselhos de Administração e do género do CEO nos resultados das empresas - caso da Europa

Abstract

O objetivo desta dissertação é analisar a influência do género do CEO e da percentagem de mulheres nos Conselhos de Administração no desempenho das maiores empresas cotadas da União Europeia, no período 2010 a 2017. Estas empresas foram escolhidas devido à inexistência de estudos com base em empresas da União Europeia e porque os estudos relacionados com este tema apresentam resultados ambíguos, sendo encontradas relações positivas, negativas ou nenhuma relação entre a diversidade de género e o desempenho das empresas, que neste estudo é medido através de dois indicadores: ROA e Q de Tobin. Recorrendo a modelos de regressão e utilizando o método OLS, com base numa amostra de 308 empresas europeias, foi encontrada uma relação negativa entre o cargo de CEO de uma empresa ser ocupado por uma mulher e o indicador Q de Tobin. Esta relação é também negativa, mas não significativa, quando se analisa o ROA. Estes resultados sugerem que o facto de o cargo de CEO ser ocupado por uma mulher não tem influência na empresa quando são analisados os resultados contabilísticos (ROA) mas influencia negativamente o valor de mercado da empresa, podendo associar-se este resultado à discriminação de género, que continua presente na sociedade em geral e no mercado de trabalho. A relação entre a percentagem de mulheres no Conselho de Administração das empresas e os indicadores de desempenho é positiva, mas não significativa, o que sugere que a percentagem de mulheres nos Conselhos continua muito baixa para permitir às empresas tirar partido das vantagens da diversidade de género na empresa.

The objective of this dissertation is to analyze the performance of the largest listed companies of the European Union between 2010 and 2017, and how they are affected by the gender influence of the CEO and the percentage of women on their Boards of Directors. These companies were chosen due to the lack of studies based on companies in the European Union and because the studies related to this subject have ambiguous results. Those ambiguities relate to the finding of positive, negative, or no relationship between gender diversity and company performance. This study is measured utilizing two indicators: ROA and Tobin’s Q. Using a regression model based on a sample of 308 European companies, and the OLS method, a negative relationship was found between having a female CEO and the Tobin’s Q. When the ROA is analyzed, this relationship is also negative, but not significant. These results suggest that the fact that the position of CEO is occupied by a woman, has no influence on the company when analyzing the accounting results (ROA). It also negatively influences the market value of the company which can be attributed to gender discrimination, an inequality that is still present in society in general, as well as the labor market. The ratio between the percentage of female board members and the performance indicators is positive, but not significant. This suggests that the percentage of women board members remains too low to allow companies to take advantage of the benefits of gender diversity.