A influência da atenção dos investidores nas obrigações verdes num contexto de risco geopolítico

Abstract

The increasing relevance of behavioural finance in analysing financial markets highlights that investors do not always make financial decisions entirely rationally, particularly in today's world where information flows and channels are multiple, fast, and complex. This implies that investor attention can be a significant factor to consider. In the current context, concerns about sustainability and the environment are pervasive in society and driven by the dissemination of information. Therefore, this study examines the global concerns about climate change and the transition to a green economy, emphasizing the importance of green bonds as a financing and investment tool. Furthermore, this study investigates how investor attention affects the yields of green bond indices, especially in moments of geopolitical risk, such as Russia's invasion of Ukraine in 2022, which brought uncertainty and volatility to financial markets.This research aims to contribute to the understanding of the evolution of the green bond market and how investor attention can impact these financial instruments, particularly in a context of higher geopolitical risk. The results reveal a positive relationship between investor attention and the performance of green bonds, especially in the first two weeks after significant events. During the wartime period, an increase in the magnitude of coefficients representing the response of green bond indices to investor attention was observed, particularly in the early weeks.

A crescente importância das finanças comportamentais na análise dos mercados financeiros, destaca que os investidores nem sempre tomam decisões financeiras de forma completamente racional, nomeadamente num mundo atual onde os fluxos e canais de informação são múltiplos, rápidos e complexos, o que implica que a atenção dos investidores possa ser um importante fator a ter em conta. Ainda contextualizando a época atual, verifica-se que as preocupações com a sustentabilidade e o meio ambiente são transversais à sociedade e sustentadas pela difusão de informação. Assim, o presente estudo examina o contexto das preocupações globais com as alterações climáticas e a transição para uma economia verde, destacando a relevância das obrigações verdes como ferramenta de financiamento e investimento. Além disso, este estudo investiga de que forma a atenção dos investidores afeta as rendibilidades dos índices de obrigações verdes, especialmente em momentos de risco geopolítico, como a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, que trouxe incertezas e volatilidade aos mercados financeiros. Esta investigação visa contribuir para o conhecimento sobre a evolução do mercado de obrigações verdes e da forma como a atenção dos investidores pode impactar esses instrumentos financeiros, nomeadamente numa conjuntura de maior risco geopolítico. Como resultados obteve-se uma relação positiva entre a atenção dos investidores e o desempenho das obrigações verdes, sobretudo nas primeiras duas semanas após eventos relevantes. Observou-se durante o período de guerra, um aumento na magnitude dos coeficientes que representam a resposta dos índices de obrigações verdes à atenção dos investidores, especialmente nas primeiras semanas.