IMPLICAÇÕES DA PANDEMIA COVID-19 PARA A QUALIDADE DO CRÉDITO: o caso do setor bancário português

Abstract

O presente trabalho de projeto investiga as determinantes da qualidade de crédito (mais precisamente, do peso do crédito vencido) e calcula previsões para a sua evolução em Portugal no futuro próximo. Estas previsões são calculadas a partir dos modelos VAR estimados e quatro cenários para a evolução da taxa Euribor e da inflação, que dependem, em especial, das medidas de política monetária que forem adotadas. Dadas as acentuadas flutuações macroeconómicas que a pandemia de COVID-19 originou, serão estimadas várias versões do modelo VAR, para o período de 2003 a 2021, correspondendo a formas alternativas de encarar aqueles impactos. Numa dessas versões, ao modelo VAR será acrescentada uma variável dummy para o período em que Portugal foi mais fortemente afetado pela pandemia de COVID-19. Na definição daquela variável, considera-se que este período se iniciou em Março de 2020 e que a situação estabilizou em Maio de 2021, após o início da vacinação e de o país ter transitado do estado de emergência para o estado de alerta. Os resultados evidenciam efeitos muito significativos sobre os rácios de incumprimento, a começar no fim de 2022/início de 2023. Os setores com registos mais elevados de incumprimento serão as famílias no crédito à habitação e as empresas, podendo estes aumentos exceder os 10pp., resultados estes observados na sequência da crise da dívida e do programa de assistência económica e financeira negociado com a troika em 2011. Em última instância, se o sistema financeiro português não estiver mais bem preparado para combater este problema, terá o Estado de intervir ou a falta de intervenção poderá determinar a falência de alguma entidade.

This project investigates the determinants of credit quality (more precisely, the weight of overdue credit) and calculates forecasts for its evolution in Portugal in the near future. These forecasts are calculated from the estimated VAR models and four scenarios for the evolution of the Euribor rate and inflation, which depend mostly, on monetary policy measures that are adopted. Given the sharp macroeconomic fluctuations that the COVID-19 pandemic has caused, several versions of the VAR model will be estimated, for the period 2003 to 2021, corresponding to alternative ways of addressing those impacts. In one of these versions, the VAR model will add a dummy variable for the period in which Portugal was most affected by the COVID-19 pandemic. To define that variable, it is considered that this period began in March 2020 and that the situation stabilized in May 2021, after the beginning of vaccination and the country has moved from the state of emergency to the state of alert. The results show very significant effects on default ratios, starting at the end of 2022/early 2023. The sectors with the highest records of default will be household loans and businesses, and these increases may exceed 10pp., results followed by the debt crisis and the economic and financial assistance programme negotiated with the troika in 2011. Ultimately, if the Portuguese financial system is no longer prepared to tackle this problem, the government has to intervene or the lack of intervention may determine the bankruptcy of some entity.