O impacto do preço do petróleo na economia e na bolsa de valores portuguesa

Abstract

It’s undeniable the role that oil has in the contemporary economy. In the early 1970s, when the nominal price of oil ceased to be stable, its price became a particularly important variable for explaining the evolution of economic activity. However, there is heterogeneity in the way economies react to oil price shocks. The intensity and duration of the effects of oil price shocks is determined by the characteristics of each economy. In this work, the main objective is to measure the impact of oil prices, measured by the price of the Brent, on the Portuguese economy. Firstly, the evolution of some indicators related to the use of oil in Portugal is presented. This is relevant for assessing the degree of dependence of the Portuguese economy on oil. Then, using a VAR model, the effect that a positive shock on the price of oil has on a set of economic and financial variables is estimated with resort to the Cholesky decomposition. In this model, the variables of concern for the portuguese economy are: unemployment rate, gross domestic product, consumer price index, interest rate and effective exchange rate. Additionally, a model is estimated to determine whether the price of oil has any effect on the Portuguese stock exchange, which was measured using the PSI20 index. Given the results obtained, it was concluded that, economically, the dimension of the effect exerted by the price of oil in the Portuguese economy is not very significant, which is in line with the characteristics of a small oil importing economy.

É inegável o contributo que o petróleo tem para a economia contemporânea. No início da década de 70, com a perda de estabilidade do preço nominal do petróleo, este assume um papel relevante para explicar as alterações na conjuntura económica. Existe heterogeneidade no modo como as economias reagem aos choques no preço do petróleo, pelo que a intensidade e duração dos efeitos dos choques no preço do petróleo é determinada pelas características da economia. Com este trabalho, pretende-se fazer uma mensuração de qual o impacto do preço do petróleo na economia portuguesa. Em primeiro lugar, apresenta-se a evolução de alguns indicadores relacionados com a utilização de petróleo em Portugal, considerados relevantes para conjeturar sobre o grau de dependência do petróleo na economia nacional. Em seguida, através de um modelo VAR, estima-se o efeito que um choque positivo no preço do petróleo tem sobre um conjunto de variáveis económicas e financeiras, aplicando para o efeito a decomposição de Cholesky. As variáveis referentes à economia portuguesa são: taxa desemprego, produto interno bruto, índice de preços no consumidor, taxa de juro e taxa de câmbio efetiva. Adicionalmente, foi estimado um modelo para determinar se o preço do petróleo provoca algum tipo de efeito na bolsa de valores portuguesa, utilizando para o efeito o PSI20. Concluiu-se que economicamente, a dimensão do efeito exercido pelo preço do petróleo na economia portuguesa é pouco expressiva, o que está em conformidade com as características de uma pequena economia importadora de petróleo.